来源：雪球App，作者： 千里桃花，（https://xueqiu.com/8693106958/319325834）
有朋友一直问持有相关沃尔相关的问题，干脆把去年的年报和今年的半年报扒拉出来，顺便梳理一下。
简单起见，把公司按业务进行分块，以便于综合评估，具体如下：
电子系列产品
主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。公司电子类产品具有收缩方便、耐温、 阻燃、防腐、无卤环保等优良特点，为电线、电缆、电气设备提供彻底的绝缘防护功能，广泛应用于电 子、电器、通讯、汽车、轨道交通、医疗及核电等众多领域。公司自成立以来一直深耕于国内热缩材料行业，在国内占据较大的市场份额，是热缩材料行业龙头 企业之一。得益于公司高端系列热缩材料产品 市场布局的深入和关键性能的突破，公司电子产品在核电、汽车、轨道交通等行业的市场占有率得到逐步提升，同时在新能源及医疗等行业的销售份额亦得到逐步增长。
电力系列产品
主要涵盖各应用领域及各电压等级的电缆附件、可分离连接器等，具备为电缆与输配 电线路提供保护、连接和固定等功能。公司电力产品具有施工科学方便、绝缘强度高、性能可靠等优点， 广泛应用于发电、配电、成套设备、轨道交通、石油化工等领域。
电力行业对企业资质及产品品质、技术指标等要求较高，产品需求主要通过招投标等方式进行。
报告期内，在国家电力工程和电网工程建设投资稳步增长的态势下，公司持续推进现有产品的升级 和新产品的开发、数字化与智能化电网研发项目的投入，通过营销体系的提质改造，聚焦重点市场和重 点客户群，有效保证了公司业绩的稳健发展。随着国家能源转型的发展及智能电网新能源体系的建设， 公司紧抓行业发展机会，在继续强化传统中、低压市场优势之外，大力进行高压、特高压等产品的市场拓展和布局，加快风电、光伏等行业电缆附件及智能化产品的开发，并积极布局海外市场的发展机会， 不断保持并扩大在行业中的影响力。
电线系列产品
主要包括高速通信线、汽车线、工业线及消费电子线等类别产品，电线业务在产品设 计开发、品质稳定性、产品品类及规模化生产等方面具有较强竞争优势。公司电线类重点产品主要专注 于高速通信设备、工业装备及机器人、汽车、消费电子设备等核心市场。
公司电线系列产品由乐庭智联经营，乐庭智联在电线行业深耕多年，拥有一支强大的研发技术团队， 通过多年的技术积累，乐庭智联掌握全部重点产品的核心技术。经过近几年对产品品类的战略调整，不 断聚焦，重点产品所占比重稳步提升。
新能源系列产品
第一、风力发电业务 报告期内风力发电业务平稳运行，青岛风电河头店、东大寨及河崖风电场总容量为 144.2MW，上述 三个风力发电场 2023 年度上网电量为 3.14 亿千瓦时，所发电量全部销售给国网山东省电力公司烟台供 电公司。
第二、新能源汽车业务 新能源汽车业务方面相关产品主要有电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束及高压连接器等。目 前公司直流充电枪产品在国内市场上认可度和占有率较高，大功率液冷充电枪也已形成批量销售。主要 产品示意图如下：
2023 年度，得益于新能源产业的发展机遇， 通过内部各项有力举措的全面推进，公司新能源汽车业务取得了较好的业绩。
2024年上半年增长情况如下：
从这个表可以看出，24年电线在逐步放量，表现在表中就是电线的增长高于其他产品，增速38.27%。除了电线，其他产品也表现也不错，除了占比2.38%的其他在减少，重头业务增长速度在16.85%-25.83%之间。按照这个表和近期铜缆生产线采购节奏，估计25年电线业务有望达到30-50%，26年达到40-70%，也就是说26年之后铜缆业务才逐步占据主导地位。
假设以上分析是对的，沃尔24年的PE主要代表的是现有业务，和高速铜缆关系不大，包括25的PE在一定程度上也是如此，只有到26年铜缆业务才会主导公司的盈利。24年年报如果单独把高速铜缆拿出来，大家就可以做一个初步的评估，主要是利润率的评估。
说了这么多，现在沃尔的估值怎么样，是高还是低呢？
第一种，认为铜缆在业务中占比较低，给现在的估值就已经很高了。因为这个估值打包了其他增速不高的业务。
第二种，认为未来几年随着AI浪潮的延续，铜缆持续爆发，可能2年后铜缆就成为公司的主导业务。那现在的估值可能还是偏低的。
个人不是很确定未来会怎样，稍稍偏乐观一点。
退一步讲，如果从沃尔出去，该怎么办？
进入一个低估值增长性不确定性的票？从心态上讲，宁愿呆在这儿。
现在的选择就是先拿住，差也差不到哪里去，要是AI的东方持续的刮，相信收益不会差。
以上为一家之言，非荐股，据此操作风险自担。
$沃尔核材(SZ002130)$